Document Type : Research Paper
Author
Faculty of Islamic Studies and Economics, Imam Sadiq University, Tehran, Iran.
Abstract
This paper focused on developing a model to study the effect of sukuk issuance on the inflation rate in top sukuk issuing Islamic economies at 2014. For this purpose, as the available sample size is small, a Bayesian approach to regression model is used which contains key supply and demand side factors in addition to the outstanding sukuk volume as potential determinants of inflation rate. In the suggested model, inflation rate variable shows an apparent right skewness and the efficiency of log transformation for this variable is confirmed via Box-Cox approach. To give Bayesian estimators of the regression parameters, we have implemented an MCMC approach including 100,000 iterations in the WinBUGS software. The results show that sukuk volume is a significant determinant of inflation in selected Islamic countries, but only in the well-developed capital market economies its increase could decline the rate of inflation and so sukuk could be used as a policy instrument for controlling inflation. Also the Bayesian estimation of the other parameters shows that increase of money growth and exchange rate growth lead to higher inflation rates.
Keywords
Article Title [Persian]
رفتار تورم در کشورهای اصلی منتشر کننده صکوک: استفاده از یک الگوی خطی-لگاریتمی بیزی
Author [Persian]
- حسن کیائی
دانشکده معارف اسلامی و اقتصاد، دانشگاه امام صادق، تهران، ایران.
Abstract [Persian]
این مقاله بر ارائه الگوئی به منظور مطالعه اثر انتشار صکوک بر نرخ تورم، در کشورهای اصلی منتشر کننده صکوک در سال 2014 متمرکز شده‌است. در این راستا، با توجه به اینکه حجم نمونه موجود کوچک است، از یک الگوی رگرسیونی بیزی استفاده شده است که در آن متغیرهای احتمالی اثرگذار بر نرخ تورم، عوامل اصلی طرف تقاضا و عرضه به همراه حجم صکوک منتشر شده هستند. در الگوی پیشنهادی متغیر نرخ تورم دارای چولگی راست است به نحوی که کارایی تبدیل لگاریتمی برای این متغیر با رویکرد باکس – کاکس تایید می‌شود. برای تخمین بیزی پارامترهای الگو، الگوریتم MCMC شامل تکرار 100،000 بار در نرم افزار WinBUGS بکار گرفته شده است. نتایج نشان می‌دهد حجم صکوک یک عامل تعیین کننده معنی دار برای نرخ تورم در کشورهای منتخب است. البته افزایش آن تنها در کشورهایی که بازار سرمایه توسعه یافته‌ای دارند موجب کاهش نرخ تورم می‌شود؛ زیرا در این کشورها صکوک می‌تواند به عنوان یک ابزار کنترل کننده تورم به کار گرفته شود. همچنین تخمین بیزی دیگر ضرایب الگو نشان می‌دهد افزایش رشد حجم پول و رشد نرخ بهره منجر به نرخ تورم بالاتر می‌شود.
Keywords [Persian]
- صکوک
- نرخ تورم
- رویکرد بیزی
- مالیه اسلامی
- رگرسیون لگاریتمی – خطی
)