ارزیابی ارزهای دیجیتال با پشتوانه نفت و طلا در اقتصادهای تحریم‌شده: ارزش‌گذاری، ثبات و ابعاد رمزنگاری

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشکده اقتصاد، دانشگاه تهران، تهران، ایران.

2 دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران.

3 گروه امنیت هوشمند، دانشگاه کونیانگ، نوسان، جمهوری کره.

4 گروه علوم کامپیوتر، الکترونیک و مخابرات، دانشگاه علوم و فناوری AGH، کراکوف، لهستان.

چکیده

کشورهایی که با تورم بالا و تحریم‌ها مواجه هستند، به ویژه اقتصادهای غنی از منابع مانند ایران و ونزوئلا، می توانند از ارزهای دیجیتال با پشتوانه منابع به عنوان ابزاری برای ثبات پولی بهره‌مند شوند. در این مطالعه، قیمت‌های جهانی نفت و طلا با استفاده از نرخ ارز دلار آمریکا در بازار آزاد به ریال ایران تبدیل شدند. ما با استفاده از داده‌های روزانه نرخ ارز بازار آزاد ایران، قیمت‌های جهانی طلا و ارزش ریالی نفت خام، امکان‌سنجی یک دارایی دیجیتال وابسته به نفت خام را ارزیابی می‌کنیم. با استفاده از آلفای پویای شرطی جنسن و نوسانات مدل‌سازی شده با GARCH، متوجه می‌شویم که طلا به طور مداوم در بازده تعدیل‌شده با ریسک، عملکرد بهتری نسبت به دلار آمریکا دارد و از فرضیه پشتوانه دوگانه نفت و طلا پشتیبانی می‌کند. ادغام طلا در یک ارز دیجیتال با پشتوانه نفت، ثبات و انعطاف‌پذیری را در برابر شوک‌های کلان اقتصادی افزایش می‌دهد. برای اطمینان از اعتبار و شفافیت، مکانیسم‌های رمزنگاری شامل اثبات ذخیره دانش صفر، اوراکل‌های امن و حاکمیت قرارداد هوشمند را بررسی می‌کنیم. نتایج، یک چارچوب ارزش‌گذاری قابل تکرار برای ارزهای دیجیتال با پشتوانه منابع ارائه می‌دهد، پتانسیل آنها را برای ارائه بازده پایدار و تعدیل‌شده با ریسک نشان می‌دهد و بینش‌های مرتبط با سیاست را برای اقتصادهای تحریم‌شده یا مستعد تورم با منابع طبیعی که به دنبال ابزارهای پولی جایگزین هستند، ارائه می‌دهد. این مطالعه با ترکیب مدل‌سازی مالی با طراحی رمزنگاری، به ادبیات مربوط به ارزهای دیجیتال با پشتوانه دارایی کمک می‌کند و نقش وثیقه‌گذاری چند کالایی را در تقویت سیستم‌های پولی غیرمتمرکز تحت محدودیت‌های اقتصادی و ژئوپلیتیکی برجسته می‌کند.

کلیدواژه‌ها

موضوعات


Adrian, T., & Mancini-Griffoli, T. (2021). The rise of digital money. IMF Staff Papers, SSRN, 68(2), 345-361.
Baumeister, C., & Kilian, L. (2016). Forty Years of Oil Price Fluctuations: Why the Price of Oil May Still Surprise Us. Journal of Economic Perspectives, 30(1), 139-160.
Baur, D. G., & McDermott, T. K. (2010). Is gold a safe haven? International evidence. Journal of Banking & Finance, 34(8), 1886-1898.
Bayati, H., Tajdini, S., Jung, S. W., & Lotfi Ghahroud, M. (2025). Enhanced portfolio performance evaluation using adjusted dynamic conditional Jensen’s alpha: A time-sensitive risk approach. Journal of Mathematics and Modeling in Finance, 89-101.
Chatziantoniou, I., Elsayed, A. H., Gabauer, D., & Gozgor, G. (2023). Oil price shocks and exchange rate dynamics: Evidence from decomposed and partial connectedness measures for oil importing and exporting economies. Energy Economics, 120, 106627.
Chen, X., Cheng, Q., & Luo, T. (2024). The economic value of blockchain applications: Early evidence from asset-backed securities. Management Science, 70(1), 439-463.
Chohan, U. W. (2024). The Decentralized Autonomous Organization and Governance Issues, Book,139 Taylor & Francis.
Davydov, V., Krymov, A., Ozmaden, D., Pashchenko, Y., Tenyaev, A., & Yanovich, Y. (2023, July). Non-Fungible Tokens in Asset-Backed Securitization. In 2023 IEEE 43rd International Conference on Distributed Computing Systems (ICDCS) (pp. 1017-1020). IEEE.
Ferson, W. E., & Qian, M. (2004). Conditional performance evaluation, revisited (pp. 1-85). Research Foundation of CFA Institute.
Ferson, W. E., & Schadt, R. W. (1996). Measuring fund strategy and performance in changing economic conditions. The Journal of finance, 51(2), 425-461.
Gong, H. (2024). Tokenised Real-World Assets (RWA) and Decentralised Physical Infrastructure Networks (DePIN). In The Web3 Revolution: Building the Future of Blockchain, DeFi, and the Metaverse (pp. 175-197). Berkeley, CA: Apress.
Gottschalk, S. (2023). International Financial Regulation of Cryptoassets and Asset-Backed Tokens. In Fintech, Pandemic, and the Financial System: Challenges and Opportunities (pp. 145-181). Emerald Publishing Limited.
Goutte, S., Guesmi, K., & Saadi, S. (Eds.). (2021). Cryptofinance: a new currency for A new economy. World Scientific.
Guo, X. (2022). Dynamic Roles of Digital Currency: An Exploration from Interactive Processes: Difference, Time, and Perspective. Copenhagen Business School.
Hamilton, J. D. (2009). Causes and Consequences of the Oil Shock of 2007–08. Brookings Papers on Economic Activity, 2009(1), 215-283.
Hou, D., Ma, W., Zhang, W., Li, Y., Du, Y., & Hao, Y. (2024). An on‐chain trading model of real world asset backed digital assets. IET Blockchain, 4(4), 315-323.
Jalan, A., Matkovskyy, R., & Yarovaya, L. (2021). “Shiny” crypto assets: A systemic look at gold-backed cryptocurrencies during the COVID-19 pandemic. International Review of Financial Analysis, 78, 101958.
Javaid, M., Haleem, A., Singh, R. P., Suman, R., & Khan, S. (2022). A review of Blockchain Technology applications for financial services. BenchCouncil Transactions on Benchmarks, Standards and Evaluations, 2(3), 100073.
Jensen, M. C. (1968). The Performance of Mutual Funds in the Period 1945-1964. Journal of Finance, 23(2), 389-416.
Kilian, L. (2008). The Economic Effects of Energy Price Shocks. Journal of Economic Literature, 46(4), 871-909.
Mehrara, M., & Tajdini, S. (2020). Comparison of profitability of speculation in the foreign exchange market and investment in Tehran Stock Exchange during Iran's currency crisis using conditional Sharpe ratio. Advances in Mathematical Finance and Applications, 5(3), 271-284.
Mushaddik, I. N., Sharofiddin, A., & Hassan, A. (2023). Integrating gold-backed cryptocurrency for blockchain net settlement to achieve future economic stability. Journal of Islam in Asia (E-ISSN 2289-8077), 20(2), 304-344.
Qezelbash, M., Tajdini, S., Jafari, F., Lotfi Ghahroud, M., & Farajnezhad, M. (2023). An analysis of volatility and herd behavior among investors in the S&P500 stock market index, Bitcoin, and gold markets. Journal of Mathematics and Modeling in Finance, 3(2), 77-92.
Sharma, D. K., Singh, N. C., Noola, D. A., Doss, A. N., & Sivakumar, J. (2022). A review on various cryptographic techniques & algorithms. Materials Today: Proceedings, 51, 104-109.
Sunny, J., Undralla, N., & Pillai, V. M. (2020). Supply chain transparency through blockchain-based traceability: An overview with demonstration. Computers & Industrial Engineering, 150, 106895.
Subramani, S., M, S., A, K., & Svn, S. K. (2025). Review of security methods based on classical cryptography and quantum cryptography. Cybernetics and Systems, 56(3), 302-320.
Tajdini, S., Hamooni, A., Maghsoudi, J., Jafari, F., & Lotfi Ghahroud, M. (2021). Trade war and the balanced trade-monetary theory. Journal of Mathematics and Modeling in Finance, 1(2), 81-95.
Tajdini, S., Mehrara, M., & Taiebnia, A. (2023). Investigating the fluctuations of exchange rate based on monetary‐behaviour approach. International Journal of Finance & Economics, 28(2), 1242-1249.