Document Type : Research Paper
Authors
Faculty of Economics, Allameh Tabataba’i University, Tehran, Iran.
Abstract
This paper is an endeavor towards investigating the potential role of deposit market structure as a distinct channel for (monetary, fiscal, and regulatory) policy transmission mechanism. In doing so, we have developed the core idea in a rational expectation partial equilibrium setup incorporating the possibility of contagion risk in the banking system. This has enabled us to build up more sensible analytical findings within a tractable structure which is capable of making diverse equilibria spotted in some empirical evidence. The setup/paper lays down conditions under which one could expect Nash equilibria involving, inter alia, “limited price war”, “deposit rates rat race”, “bank run”, and “systemic banking crisis” followed by incidents of “banking panic”. This multiplicity in equilibria is the result of interaction between the deposit market structural characteristics and policy commands due to externalities originating from strategic complementarity/substitution among the rivalry banks in the market. Further the paper explores the allocation and stabilization efficiency implications in terms of conceivable equilibria for deposit rates, deposit market share, expected net returns, expected markup, and the level of expected effort of banks operating in the banking system with an emphasis on the role of equity capital in between.
Keywords
Main Subjects
Article Title [Persian]
ویژگی های تعادلی رقابت ناکامل در بازار سپرده بخش بانکی
Authors [Persian]
- محمد فقهی کاشانی
- مجید امیدی
دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران.
Abstract [Persian]
این مقاله تلاشی در جهت بررسی نقش بالقوه ساختار بازار سپرده به عنوان کانال متمایز برای مکانیسم انتقال سیاست (پولی ، مالی و نظارتی) است. با این کار ، ما ایده اصلی را در یک تنظیم تعادل جزئی انتظار عقلایی شامل امکان خطر سرایت در سیستم بانکی توسعه داده ایم. این ما را قادر ساخته است تا یافته های تحلیلی ملموس تری را در درون یک ساختار قابل ردیابی ایجاد کنیم که قادر به ایجاد تعادل های مختلف در برخی شواهد تجربی است.در این مقاله شرایطی پیش بینی شده است که می توان انتظار داشت تعادل نش شامل: "جنگ قیمتی محدود"، "رقابت شتاب‌آمیز در نرخ‌های سپرده"، "هجوم به یک بانک"، و "بحران جهازی" در پی "حمله سرآسیمه‌وار سپرده‌گذاران به بانکها" پدید آید. این تعدد تعادل نتیجه تعامل بین ویژگی های ساختاری بازار سپرده و سیاستهای اتخاذی به دلیل عوامل خارجی ناشی از مکمل / جایگزینی استراتژیک در میان بانک های رقیب در بازار است. همچنین, این مقاله به بررسی پیامدهای کارایی تخصیصی و تثبیتی برحسب تعادلهای قابل تصور برای نرخ سپرده ، سهم از بازار سپرده، بازده خالص انتظاری ، مارکاپ انتظاری و سطح تلاش بانک های فعال در سیستم بانکی با تأکید بر نقش سرمایه می پردازد.
Keywords [Persian]
- رقابت ناکامل
- ریسک سرایت
- تعادل رقابت شتاب‌آمیز (عنیف)
- ثبات شبکه بانکی
- مقررات‌گذاری
tales. The Quarterly Journal of Economics, 90(4), 599-617.
Acharya, V. V. (2009). A theory of systemic risk and design of prudential bank
regulation. Journal of Financial Stability, 5(3), 224-255.
Allen, F., & Gale, D. (2000). Financial contagion. Journal of Political
Economy, 108(1), 1-33.
Allen, F., & Gale, D. (2004). Competition and financial stability. Journal of
Money, Credit and Banking, 453-480.
Allen, F., Carletti, E., & Marquez, R. (2011). Credit market competition and
capital regulation. Review of Financial Studies, 24(4), 983-1018.
Beck, T. (2008). Bank competition and financial stability: Friends or foes? World
Bank Policy Research Working paper, (4656).
Boyd, J. H., & De Nicolo, G. (2005). The theory of bank risk taking and
competition revisited. The Journal of Finance, 60(3), 1329-1343.
Brunnermeier, M. K., & Pedersen, L. H. (2009). Market liquidity and funding
liquidity. The Review of Financial Studies, 22(6), 2201-2238.
Brunnermeier, M. K., & Oehmke, M. (2013). The maturity rat race. The Journal
of Finance, 68(2), 483-521.
Carletti, E., & Hartmann, P. (2003). Competition and stability: What's special
about banking. Monetary History, Exchanges Rates and Financial Markets:
Essays in Honour of Charles Goodhart, 2, 202-229.
Cecchetti, S. G., Schoenholtz, K. L., & Fackler, J. (2014). Money, banking and
financial markets. Global Edition (4rd), McGraw-Hill/Irwin, New York.
Corbae, D., & Levine, R. (2018). Competition, stability, and efficiency in
financial markets. Unpublished manuscript.
http://www.ilsole24ore.com/pdf2010/Editrice/ILSOLE24ORE/ILSOLE24O
RE/Online/_Oggetti_Embedded/Documenti/2018/08/25/JacksonCorbae_Levine. pdf.
DellʼAriccia, G., Laeven, L., & Marquez, R. (2014). Real interest rates, leverage,
and bank risk-taking. Journal of Economic Theory, 149, 65-99.
DellʼAriccia, G., & Ratnovski, L. (2019). Bailouts and systemic
insurance. Journal of Banking & Finance, 105(C), 166-177.
Eyler, R. (2007). Economic sanctions: International policy and political economy
at work. Springer.
Farhi, E., & Tirole, J. (2012). Collective moral hazard, maturity mismatch, and
systemic bailouts. American Economic Review, 102(1), 60-93.
Freixas, X., Parigi, B. M., & Rochet, J. C. (2000). Systemic risk, interbank
relations, and liquidity provision by the central bank. Journal of Money,
Credit and Banking, 611-638.
Garza-Garcia, J. G. (2010). What influences net interest rate margins? Developed
versus developing countries. Banks & Bank Systems, 5(4), 32-41.
)